全球電子產業呈現結構性增長。上半年，智能手機、平板電腦等新型電子產品帶動部分專用元器件快速增長，但個人電腦等傳統產品銷量增速仍處于底部，行業整體回暖速度較慢。
我國電子產業集中于制造環節，受周期性影響更大。上半年，國內電子產業收入增速自底部弱勢回升，且盈利能力仍處于低位，預計下半年將逐季好轉。千元智能機等熱點領域競爭進一步加劇，產業鏈盈利能力不容樂觀。
“十二五”規劃強調以技術創新引領產業升級。參考英特爾等國際巨頭的成長模式，技術投入是電子企業長期生命力所在。
電子信息產業“十二五”規劃強調重點領域的技術創新，包括4G通信、物聯網、集成電路、新型顯示等。國家支持重點領域率先突破，比如通信芯片產業已取得長足進步。
技術和產業結合點在于設計、工藝和設備研發。國內研發人員薪酬明顯低于發達國家水平，研發成本優勢明顯。在產業升級過程中，設計是知識產權來源，國內集成電路將在消費電子、智能電網、北斗導航等領域取得突破，推薦產品協同效應明顯的士蘭微。其次，高端制造業的工藝水平決定產品良率，推薦掌握高端工藝的三安光電和華天科技。后，高端電子制造設備是產業鏈亟待打破的瓶頸，國產設備領域推薦七星電子。
12年投資策略：維持行業“同步大市”投資評級，重點關注技術密集型公司投資機會。我國電子產業集中于制造環節，復蘇程度較緩，而板塊估值水平相對較高，維持行業“同步大市”投資評級。技術創新是產業升級關鍵，建議重點關注士蘭微、三安光電、華天科技、七星電子。
風險提示：宏觀經濟惡化，行業回暖趨勢被打破；新型電子產品競爭加劇，產業鏈盈利水平下降。
